Длинные позиции по фьючерсу на золото стоит сохранять.
Котировки фьючерса на золото постепенно отыгрывают позиции,
потерянные после заявления главы Федеральной резервной системы США Бена
Бернанке о готовности сокращать объем стимулирующей программы. Причем
за последние две недели рост цен на металл резко ускорился, котировки
достигли двухмесячного максимума на отметке $1333 за тройскую унцию.
Причиной такой динамики послужило действие трех факторов:
1. Федеральный резерв обозначил свою окончательную позицию
относительно возможности сворачивания программы выкупа облигаций. Бен
Бернанке, выступая перед конгрессом Соединенных Штатов, в очередной раз
заявил, что принимать окончательное решение о закрытии программы
количественного смягчения пока рано, поскольку уровень безработицы и
инфляции не достиг целевых значений. Более того, на его взгляд,
экономика США все еще остается уязвимой к финансовым шокам. Глава
Федеральной резервной системы объяснил, что регулятор будет готов
использовать весь инструментарий, в том числе и увеличение объемов
выкупа облигаций при необходимости.
2. Также рост цен на золото может быть спровоцирован закрытием
коротких позиций. Необходимо отметить, что объем коротких позиций по
золоту значителен, трейдеры успели продать фьючерс в избытке,
рассчитывая на продолжение падений. Котировки в ближайшее время могут
резко подскочить, поскольку инвесторы попытаются закрыть короткие
позиции и в результате будут готовы купить по более высоким ценам.
Возможен даже кратковременный short squeeze (быстрый рост цен на акции
или другой какой-либо инструмент на бирже, что происходит из-за
уменьшения объема выставленных заявок на продажу при увеличении спроса
на торгуемый инструмент).
3. Отчетность компаний, специализирующихся на добыче золота,
свидетельствует, что падение цен, которое мы наблюдали во втором
квартале, серьезно ударило по их доходам. Компании вынуждены не только
зафиксировать многомиллиардные списания, но и отказаться от проектов,
направленных на увеличение добычи сырья. В результате прогнозы объема
добычи металла в отрасли пересматриваются в худшую сторону. Очевидно,
что по итогам текущего года предложение золота может сократиться, и,
хотя темпы роста спроса не будут высокими, стоимость металла будет
расти. К тому же, если ситуация в Китае стабилизируется, это может
привести к дополнительному спросу на драгоценные металлы.
На мой взгляд, стоит сохранять длинные позиции по фьючерсу на золото в
расчете, что котировки достигнут отметки $1380-1400 за тройскую унцию,
где и стоит фиксировать значительную часть фьючерсов.
